はじめに

2026年2月24日のニューヨーク株式市場で、ダウ工業株30種平均が前日比370ドル高の49,174ドルで取引を終えました。前日の大幅下落からの買い戻しが優勢となり、反発基調が鮮明になりました。

なかでも注目を集めたのがAMD（アドバンスト・マイクロ・デバイセズ）です。Metaとの最大6ギガワット規模のAI半導体供給契約が発表され、株価は一時8%超の急騰を記録しました。この記事では、市場反発の背景、AMDとMetaの大型契約の詳細、そしてAI半導体市場の構造変化について解説します。

前日の急落から一転、買い戻し優勢に

関税強化とAI不安が招いた前日の下落

前日23日の市場では、トランプ大統領が各国に対する新関税を10%から15%に引き上げると表明したことで、投資家心理が大幅に冷え込みました。ナスダック100は前日比303ポイント安（-1.21%）となり、主要ハイテク株が軒並み売られる展開でした。

さらに、AIが既存企業のビジネスモデルを揺るがすとの懸念も重なり、IBMなどの大型株が大幅安を記録。ディフェンシブ銘柄への資金シフトが鮮明になっていました。

売られすぎからの反動

24日は、前日の急落で売られすぎと判断した投資家による買い戻しが広がりました。ダウは取引開始直後から上昇し、一時400ドルを超える上昇幅を記録する場面もありました。

特にソフトウェア関連株の買い戻しが目立ち、セールスフォースやサービスナウといった「SaaS銘柄」が反発。前日に大幅安だったIBMも値を戻しました。

AMDとMetaの6ギガワット大型契約

契約の全体像

24日の市場で最大のサプライズとなったのが、MetaとAMDの大型AI半導体供給契約です。契約の規模は最大6ギガワット相当で、推定金額は600億〜1000億ドル（約9兆〜15兆円）に達する5年間の長期契約です。

最初の1ギガワット分は2026年後半に納入開始予定で、AMDの次世代アーキテクチャ「MI450」をベースにしたカスタムGPUが使用されます。

株式取得を伴う戦略的パートナーシップ

この契約には通常の売買関係を超えた戦略的な要素が含まれています。AMDはMetaに対して1億6000万株の普通株を発行します。これらの株式はマイルストーン方式で段階的にベスト（権利確定）します。

最初のベストは、AMDが最初の1ギガワット分のチップを出荷した時点で発生します。最後のベストにはAMDの株価が600ドルに到達するという条件が設定されており、両社の利害を一致させる設計になっています。

AMD株は8%超の急騰

この発表を受け、AMDの株価は取引時間前に14%急騰。最終的には前日比8.77%高の213.84ドルで取引を終えました。出来高は7980万株に達し、直近3か月平均の約2.2倍という活況ぶりです。

AI半導体市場の構造変化

NVIDIAの独占が崩れる

今回の契約は、AI半導体市場の構造に大きな変化をもたらす可能性があります。Metaは先週NVIDIAとも大型供給契約を締結しており、AI計算基盤の調達先を複数に分散させる戦略を明確にしました。

「一社のベンダーに依存しない」というMetaの方針は、NVIDIA一強だったAI半導体市場に競争原理を持ち込むものです。AMDにとっては、AI分野での存在感を一気に高める契機となります。

「ギガワット時代」の到来

AI半導体の供給契約が「ギガワット」単位で語られること自体が、市場の変化を象徴しています。従来のデータセンターでは数十メガワット規模が一般的でしたが、次世代AIデータセンターは数ギガワット規模の電力を必要とします。

この「ギガワット時代」では、半導体の性能だけでなく電力効率が競争力の鍵となります。AMDのMI450アーキテクチャが電力効率の面でNVIDIAに対抗できるかどうかが、今後の受注競争を左右するでしょう。

テック企業による垂直統合の加速

Metaが半導体メーカーの株式を取得する形式は、OpenAIが同様のチップ・フォー・ストック契約を結んだ前例に続くものです。テック企業が半導体の調達先に資本参加することで、供給の安定性と価格交渉力を確保する戦略が定着しつつあります。

この動きは、AI産業におけるバリューチェーンの垂直統合が進んでいることを示しています。

注意点・展望

関税リスクは依然として残る

24日の反発は売られすぎの修正という側面が強く、関税を巡る不透明感が解消されたわけではありません。トランプ大統領は一般教書演説で関税政策の継続を示唆しており、今後の貿易交渉の行方次第では再び市場が動揺する可能性があります。

AMD株の持続性を見極める

AMDの急騰は大型契約というカタリストに支えられていますが、実際の業績貢献は2026年後半以降です。NVIDIAとの競争激化や、半導体市場全体の需給バランスによっては、株価の調整局面も想定されます。

SaaS銘柄の回復は本物か

前日に「SaaSの死」とまで言われたソフトウェア銘柄の反発が一時的な買い戻しにとどまるのか、本格的な回復の始まりなのかも注目点です。AIが既存のSaaSビジネスモデルを代替するとの懸念は構造的なテーマであり、短期間では結論が出ません。

まとめ

2月24日のNY市場は、前日の急落からの買い戻しとAMD・Metaの大型契約という二つの好材料に支えられ、力強い反発を見せました。ダウは370ドル高、AMDは8%超の上昇で、投資家心理が一時的に改善しました。

しかし、関税リスクやAIによるビジネスモデル変革への懸念など、市場の不安要因は根本的には解消されていません。AMDとMetaの契約はAI半導体市場の構造変化を加速する画期的な出来事ですが、投資判断は短期的な株価の動きだけでなく、中長期的な業績見通しに基づいて行うことが重要です。

参考資料:

• Meta and AMD announce 6-gigawatt GPU deal as part of AI build-out - Yahoo Finance
• Meta strikes massive 6-gigawatt AI chip deal with AMD - Yahoo Finance
• Meta to Spend Billions of Dollars on AMD Gear, Buy Stock - Bloomberg
• Meta strikes up to $100B AMD chip deal as it chases ‘personal superintelligence’ - TechCrunch
• ダウ平均は反発 前日の急落から反発 AMDが雰囲気を牽引 - 株探ニュース
• NYダウ反発、370ドル高 セールスフォースなど「SaaS銘柄」に買い - 日本経済新聞