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by nicoxz

エヌビディア決算、AI半導体で売上高73%増の記録更新

by nicoxz
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#NVIDIA #AI半導体 #決算 #GPU #OpenAI

はじめに

米半導体大手エヌビディア（NVIDIA）が米国時間2月25日（日本時間26日）、2025年11月〜2026年1月期（2026年度第4四半期）の決算を発表しました。売上高は681億ドル（約10兆2,000億円）に達し、前年同期比73%の増収を記録しています。AI向けデータセンター用GPUの需要が衰えを見せず、市場予想を約30億ドル上回る好決算となりました。

一方で、OpenAIへの巨額出資計画の修正報道や、次世代プラットフォーム「Vera Rubin」の発表など、事業戦略面でも注目すべき動きがありました。本記事では決算の詳細と、ジェンスン・ファンCEOが示す今後のAI市場の展望を解説します。

過去最高を更新した第4四半期決算

売上高681億ドル、通期では2,159億ドルに

第4四半期の売上高681億ドルは、前四半期比で20%増、前年同期比で73%増という驚異的な成長を示しました。GAAPベースの1株当たり利益は1.76ドル、非GAAPベースでは1.62ドルでした。

通期（2026年度、2025年2月〜2026年1月）の売上高は2,159億ドルに達し、前年度比65%の成長を記録しました。粗利益率はGAAPベースで75.0%、非GAAPベースで75.2%と高い水準を維持しています。

データセンター事業が成長を牽引

売上高の大部分を占めるデータセンター事業は、第3四半期時点で512億ドルの売上高を記録し、全体の約90%を占めています。前年同期比66%増、前四半期比25%増と堅調な成長が続いています。

この成長の原動力となっているのが、最新GPU「Blackwell」シリーズです。ファンCEOは「Blackwellの売上はチャートを超えており、クラウドGPUは完売状態」と述べています。主要クラウド事業者は週あたり約72,000基のペースでBlackwell GPUを導入しており、エヌビディア史上最速の製品立ち上がりとなっています。

次世代「Vera Rubin」と今後の成長戦略

推論コストを10分の1に削減する新プラットフォーム

エヌビディアは次世代プラットフォーム「Vera Rubin」のサンプル出荷を開始したと発表しました。Vera Rubinは6つの新チップで構成され、Blackwellと比較して推論トークンあたりのコストを最大10分の1に削減できるとされています。

Amazon Web Services、Google Cloud、Microsoft Azure、Oracle Cloud Infrastructureが、Vera Rubinベースのインスタンスを最初に展開する予定です。ファンCEOは「Grace BlackwellとNVLinkは今日の推論の王者であり、Vera Rubinはそのリーダーシップをさらに拡大する」と自信を示しました。

来期ガイダンスも市場予想を上回る

2027年度第1四半期（2026年2月〜4月）の売上高見通しは780億ドル（±2%）と発表されました。注目すべきは、この見通しに中国向けデータセンターコンピュート売上が含まれていない点です。米中間の輸出規制が続く中でも、中国以外の市場だけで力強い成長を見込んでいることを示しています。

OpenAIへの出資計画の修正

15兆円規模から300億ドルへ

エヌビディアは2025年にOpenAIへ最大1,000億ドル（約15兆円）の投資を表明していましたが、2026年2月にこの計画を修正する方向で交渉を進めていると報じられています。修正後の出資額は約300億ドル（約4兆5,000億円）とみられます。

背景には、OpenAIの競合企業が次々と台頭していることがあります。AI市場の競争が激化する中、1社に長期的な集中投資を確約することのリスクが高まっているとの判断です。OpenAIは他の投資家との資金調達協議も並行して進めており、総ラウンドは約100億ドル前後で着地する可能性があります。

注意点・展望

AIバブル懸念は後退したが…

今回の決算は市場予想を上回る好結果で、AI投資の持続性を示すものとなりました。ただし、いくつかの注意点があります。

まず、成長率の鈍化です。前年同期比73%増は依然として高い成長率ですが、ピーク時の100%超からは減速しています。市場が高い成長を織り込み続ける中で、今後の成長率のハードルは上がっていきます。

また、中国市場の不確実性も残ります。米国の輸出規制により中国向け売上が制限されていますが、規制のさらなる強化や緩和によって業績への影響が変動する可能性があります。

エネルギー効率が次の競争軸に

Vera Rubinが「ワットあたり10倍のパフォーマンス」を掲げていることは、データセンターの消費電力が大きな課題となっていることの裏返しです。AI半導体の競争軸は、単純な処理性能から電力効率へとシフトしつつあります。

まとめ

エヌビディアの2026年度第4四半期決算は、売上高681億ドル（前年同期比73%増）と過去最高を更新しました。来期の売上見通しも780億ドルと強気で、AI半導体需要の堅調さを改めて証明しています。次世代プラットフォーム「Vera Rubin」の投入により、エネルギー効率と推論コストの改善を軸にした次の成長ステージに移行しつつあります。

一方で、OpenAIへの出資計画の修正は、AI市場の競争環境が変化していることを示唆しています。投資家は決算数字だけでなく、エヌビディアのエコシステム戦略の変化にも注目すべきです。

参考資料:

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