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by nicoxz

OpenAIがIPO前倒しへ、AI業界の上場競争が加速

by nicoxz
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#OpenAI #IPO #Anthropic #AI #資金調達

はじめに

OpenAIが2026年10〜12月の新規株式公開（IPO）に向けた準備を本格化させています。米ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）の報道によると、競合のAnthropicに先んじて上場を実現するため、当初の計画を前倒ししているとのことです。

AI業界では、OpenAI、Anthropic、SpaceXといった巨大スタートアップの上場が2026年に集中すると見られており、史上最大級のIPOイヤーになる可能性があります。本記事では、OpenAIのIPO計画の詳細、競合との関係、そして投資家や業界にとっての意味を解説します。

OpenAIのIPO準備の全貌

ウォール街との協議と人材強化

WSJの報道によると、OpenAIはすでに複数の米大手銀行とIPOについて非公式な協議を開始しています。上場に向けた体制づくりも急ピッチで進んでおり、チーフ・アカウンティング・オフィサーとしてAjmere Dale氏、コーポレート・ビジネス・ファイナンス・オフィサーとしてCynthia Gaylor氏を新たに採用しました。Gaylor氏は投資家向け広報（IR）も担当する予定です。

これらの動きは、単なる検討段階を超えて、具体的な上場準備に入ったことを示しています。財務報告体制の整備やIR機能の構築は、IPOに向けた必須のステップです。

評価額は1兆ドル規模か

OpenAIのIPOでは、企業評価額が1兆ドル（約150兆円）に達する可能性が取り沙汰されています。2025年10月の二次株式売却時点で評価額は5,000億ドルに達しており、そこからさらに倍増する計算です。

IPO前の資金調達ラウンドでは、評価額を5,000億ドルから8,000億ドル超に引き上げる計画があり、最大1,000億ドルの調達を目標としています。ソフトバンクグループが300億ドル、Amazonが最大500億ドルの出資を検討していると報じられています。

組織構造の変遷

OpenAIは2024年12月に完全な営利企業への転換を計画していましたが、安全性への懸念から2025年5月にこの方針を断念しました。現在は非営利財団が組織全体を統制し、営利部門はPublic Benefit Corporation（PBC、公益法人）として運営される構造を採用しています。

この構造はIPOにも影響を与えます。PBCとして上場する場合、株主利益だけでなく公益への配慮も求められるため、通常の営利企業とは異なるガバナンス体制が必要です。

Anthropicとの上場競争

なぜ「先」を争うのか

OpenAIの幹部が内部で懸念しているのは、AmazonやGoogleの支援を受けるAnthropicが先にIPOを実現する可能性です。AI業界初の大型IPOとなれば、投資家の注目と資金を独占できるため、「一番乗り」の価値は大きいのです。

Anthropicは2025年12月に法律事務所Wilson Sonsiniを起用してIPO準備を開始しており、投資銀行との初期協議も進めています。予測市場Kalshiでは、AnthropicがOpenAIより先にIPOする確率が72%と見積もられています。

Anthropicの急成長

Anthropicの勢いも見逃せません。売上のランレートは2025年末に90億ドル以上に達し、わずか半年で倍増しています。法人顧客が売上の80%を占め、30万以上の企業にサービスを提供しています。評価額も2025年3月の615億ドルから、現在は3,500億ドルを目標とするまでに急騰しています。

両社ともIPOの正式な日程は未発表ですが、2026年後半に向けた競争は確実に激化しています。

注意点・展望

収益性の課題

OpenAIは2026年の売上高を300億ドルと見込む一方、140億ドルの損失を予測しています。黒字化は2029年以降とされており、巨額の設備投資が続く見通しです。IPO投資家にとって、この赤字構造は重要なリスク要因です。

サム・アルトマンCEO自身も「公開企業のCEOになることへの期待はゼロ」と率直に語っており、短期的な株主対応と長期的なAI開発のバランスに課題を感じていることがうかがえます。

2026年はメガIPOの年に

OpenAIとAnthropicに加え、SpaceXも2026年の上場を検討していると報じられています。これら3社が同じ年に上場すれば、テック業界のIPO市場に大きな影響を与えることは確実です。一方で、市場が大型IPOを吸収しきれるかどうかという懸念もあります。

AI企業の評価額は急速に膨らんでおり、バブルのリスクを指摘する声もあります。投資家は、売上成長率だけでなく、収益化の道筋やインフラ投資の回収計画にも注目する必要があります。

まとめ

OpenAIが2026年第4四半期のIPOに向けて準備を加速させています。Anthropicとの上場競争が背景にあり、AI業界初の大型IPOの座をめぐる争いが本格化しています。評価額1兆ドルという桁外れの規模が注目される一方、140億ドルの赤字や組織構造の特殊性など、投資家が慎重に見極めるべき点も多くあります。

AI業界の発展と市場への影響を考える上で、OpenAIとAnthropicのIPO動向は2026年最大の注目テーマの一つです。今後の銀行選定や上場申請書の提出といった具体的なマイルストーンに注目していく必要があります。

参考資料:

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