はじめに

2026年2月20日、米連邦最高裁判所はトランプ大統領が国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づいて課した関税を「大統領の権限を逸脱した違法な措置」と判断する画期的な判決を下しました。これにより、フェンタニル関税や相互関税など広範な関税が2月24日に停止されました。

しかし、関税が下がっても米国の消費者に恩恵はすぐには届きません。過去1年間で関税コストが3倍に膨らんだ中小企業は、当面の値下げに踏み切れない状況です。さらにトランプ政権は判決の数時間後に通商法122条に基づく10%の代替関税を発動し、不確実性は続いています。

本記事では、最高裁判決の内容と影響、中小企業が値下げできない理由、そして今後の見通しを解説します。

最高裁判決の衝撃と関税停止

画期的な違憲判決

連邦最高裁の判決は、ロバーツ首席判事が執筆し、ソトマイヨール、ケーガン、ゴーサッチ、バレット、ジャクソンの各判事が賛同する6対3の構成でした。判決の要旨は、IEEPAが大統領に付与する「経済取引の規制」権限に関税の賦課は含まれないというものです。

無効となった関税は広範にわたります。

• フェンタニル関税: 中国、カナダ、メキシコに対する追加関税
• 相互関税: 70カ国・地域以上を対象とした「解放の日」関税
• ブラジル向け関税: 特定産品への追加関税
• インド向け二次関税: 間接的な制裁措置

代替関税の即日発動

トランプ大統領は判決から数時間後にホワイトハウスで記者会見を開き、通商法122条に基づく全世界からの輸入品への10%関税を大統領令で発動しました。さらに翌日には15%への引き上げの意向も表明しています。

通商法122条は「大規模かつ深刻な国際収支赤字」への対処として最長150日間の暫定関税を認める法律です。期限付きの措置であり、IEEPA関税ほどの高税率は課せない制約があります。

中小企業が値下げできない理由

1年間で3倍に膨らんだ関税コスト

2025年の関税発動以降、米国の中小企業は深刻なコスト増に直面してきました。原材料や部品の輸入にかかる関税コストは1年間で約3倍に増加し、その多くは企業が自社で吸収するか、消費者に転嫁してきました。

Bloombergの報道によれば、トランプ政権が課した関税のコストは「ほぼ全てが米国の輸入業者やその顧客、最終的には消費者によって負担」されており、外国の輸出業者が価格を引き下げた形跡はほとんどありません。

関税以外のコスト上昇も重荷

中小企業が値下げに踏み切れないのは、関税コストだけが理由ではありません。

• 賃金上昇: 人手不足を背景に人件費が上昇
• 医療保険費用: 従業員向け医療保険のコストが高騰
• サプライチェーンの再構築費用: 関税を前提に調達先を変更した投資
• 在庫リスク: 関税変動に備えた在庫積み増しの資金負担

大企業と比較して利益率が低い中小企業は、これらのコスト上昇分を値上げ以外で吸収する余力がほとんどありません。

大企業も値上げ姿勢を堅持

値下げを見送っているのは中小企業だけではありません。2026年に入り、ジーンズ大手のリーバイスやスパイスメーカーのマコーミックなど大手企業も相次いで値上げを発表しています。値上げの動きは電子機器、家電製品にも広がっており、関税停止が消費者物価の低下に直結する状況にはなっていません。

還付金問題と企業の不確実性

1,750億ドルの還付はどうなるのか

ペンシルベニア大学ウォートンスクールの試算によると、IEEPA関税で徴収された関税額は総額1,750億〜1,790億ドルに達します。最高裁判決により、これらの関税を支払った企業には還付請求の道が開かれましたが、具体的な還付手続きや時期は不透明なままです。

企業にとっては、還付金がいつ戻るか分からない中で値下げに踏み切ることは経営上のリスクが高く、慎重姿勢を崩せない要因となっています。

サプライチェーンの「やり直しコスト」

過去1年間、企業はIEEPA関税を前提にサプライチェーンの再設計を進めてきました。調達先の変更、在庫の積み増し、生産拠点の移管といった対応に投じたコストは膨大です。

関税体系がIEEPAから通商法122条に切り替わったことで、HSコード別の税率変更への対応が新たに必要となり、通関業者やフォワーダーの業務負荷も急増しています。

注意点・展望

通商法122条の時限性

通商法122条に基づく関税は最長150日間の暫定措置です。そのため、2026年7月頃には延長の可否を含む新たな判断が必要になります。トランプ政権が議会と協力して新たな関税法案を通すのか、それとも別の法的根拠を模索するのかが焦点となります。

消費者物価への影響

関税停止にもかかわらず値下げが見込めない現状は、米国のインフレ圧力が簡単には収まらないことを示しています。FRBの金融政策にも影響を与える可能性があり、利下げ期待の後退につながるリスクがあります。

日本企業への影響

IEEPA関税の還付が実現すれば、日本企業を含む各国の輸出企業にとってもプラスの影響があります。ただし、代替の10%関税が発動されている以上、完全な「関税フリー」にはなっていません。JETROは日本企業に対し、情報の整理と迅速な対応を呼びかけています。

まとめ

米最高裁のIEEPA関税違憲判決は画期的でしたが、中小企業の値下げにはつながっていません。1年間で3倍に膨らんだコスト、還付金の不透明さ、代替関税の即日発動という三重の要因が、企業の慎重姿勢を支えています。

消費者にとっての恩恵が現実化するまでには時間がかかる見通しです。通商法122条の150日間の期限が切れる2026年夏頃が、次の重要な転機となるでしょう。

参考資料:

• トランプ米大統領、IEEPA関税の停止と122条に基づく10％の課徴金賦課を発表 - JETRO
• Supreme Court Strikes Down IEEPA Tariffs - Ropes & Gray
• Supreme Court strikes down most of Trump’s tariffs - NBC News
• トランプ関税のコスト、ほぼ全てを米国側が負担 - Bloomberg
• 米企業・消費者にトランプ関税の重い負担 - 野村総合研究所
• 敗訴のトランプ政権、代替関税10%を発動 - 日本経済新聞