はじめに

半導体テスター世界最大手のアドバンテスト（6857）が、2026年1月29日の東京株式市場で急伸し、時価総額が20兆円台に乗せました。前日比14%超の上昇という大幅な値動きの背景には、2026年3月期の連結純利益を3度目となる上方修正で3,285億円（前期比2倍）に引き上げた決算発表があります。

AI半導体の爆発的な需要拡大がテスター市場を押し上げるなか、アドバンテストはなぜこれほどの成長を実現できているのでしょうか。本記事では、同社の業績急拡大の構造的な要因と、投資家が注意すべきリスクについて解説します。

AI半導体テスター市場の急拡大

世界シェア首位の競争優位

アドバンテストは、半導体の品質を検査するATE（自動試験装置）の分野で世界首位の地位を確立しています。第2位の米テラダイン社と合わせて、市場全体の80%以上を占める寡占構造が特徴です。具体的には、SoC（システム・オン・チップ）テスタ市場で55〜60%、メモリ・テスタ市場で約50%のシェアを持っています。

この高いシェアは、長年にわたる技術蓄積と顧客基盤の厚さに裏打ちされています。半導体テスターは、チップの設計段階から深く関与する必要があるため、新規参入のハードルが極めて高い分野です。

AI需要がテスタ市場を構造的に変化させている

AI向け半導体は、従来のチップと比べて構造が格段に複雑で、テストにかかる時間とコストが大幅に増加します。NVIDIAのGPUをはじめ、AmazonやMicrosoftなどのクラウドサービスプロバイダーが独自開発するカスタムAIチップも増えており、テスター需要を構造的に押し上げています。

アドバンテストは2025暦年のSoCテスタ市場規模（TAM）の見通しを、従来の中央値45億ドルから60億ドルへと30%以上引き上げました。SoCおよびメモリテスタを合わせた市場全体は、2024年の58.6億ドルから2030年には90.4億ドルへと、年平均7.5%の成長が予測されています。

3度の上方修正が示す業績の力強さ

業績推移の詳細

2026年3月期の業績予想は、期初から3度にわたって上方修正されてきました。その推移を整理すると、業績の上振れ幅の大きさが際立ちます。

第1四半期（2025年7月発表時点）で最初の上方修正が行われ、続く第2四半期決算（2025年10月）では通期売上高予想を8,350億円から9,500億円へ、連結純利益を前期比71%増の2,750億円へと引き上げました。

そして今回の第3四半期決算では、売上高を1兆700億円、営業利益を4,540億円、当期純利益を3,285億円へと再度上方修正しています。営業利益率は40%を超える水準に達しており、製造業としては異例の高収益体質です。

第1四半期の驚異的な数字

特筆すべきは、2026年3月期第1四半期の実績です。売上高2,638億円（前年同期比90.1%増）、営業利益1,240億円（同295.7%増）と、営業利益率は47%に達しました。AI向け高性能テスターは単価が高く、一度採用されると継続的な需要が見込めるため、利益率の向上が顕著に表れています。

株主還元の強化

好業績を背景に、株主還元も積極化しています。2025年11月からの1年間で、上限1,800万株（発行済株式総数の約2.5%）または1,500億円の自己株式取得枠を設定しました。増配と自社株買いの両面で株主に報いる姿勢を明確にしています。

注意点・リスク要因

中国勢の台頭

アドバンテストにとって最大のリスク要因のひとつが、中国のATEサプライヤーの台頭です。米中対立による半導体輸出規制を背景に、中国国内では自前のテスター開発が加速しています。現時点では技術的な差は大きいものの、中国市場でのシェア低下リスクには注意が必要です。

設備投資サイクルの一巡

モーニングスターは、クラウドサービスプロバイダーによるAI関連設備投資が2026年後半に一時的に停滞する可能性を指摘しています。テスター需要はチップの生産量に連動するため、投資サイクルの変動が業績に影響する可能性があります。

生産能力拡大のコスト

アドバンテストは過去数年間でテスターの生産能力を3倍に拡大してきましたが、今後も同規模の設備投資を継続する必要があります。研究開発費も増加傾向にあり、利益率が現在の高水準を維持できるかは注視すべきポイントです。

まとめ

アドバンテストの時価総額20兆円台到達は、AI半導体の爆発的な需要拡大と、同社の圧倒的な市場シェアが組み合わさった結果です。3度にわたる上方修正は、AI需要の強さが当初の予想をはるかに上回っていることを示しています。

一方で、中国勢との競争激化や設備投資サイクルの変動といったリスク要因も存在します。時価総額20兆円という評価が妥当かどうかは、AI半導体市場の成長がどこまで続くかにかかっています。半導体テスター市場の動向は、AI産業全体の健全性を測るバロメーターとしても注目に値します。

参考資料:

• アドバンテスト 2026年3月期 第2四半期決算短信
• アドバンテスト 業績予想｜財務・業績
• 半導体テスト・システムで拡大するアドバンテスト
• アドバンテスト：AI半導体テスト需要が牽引する業績拡大 - 株探ニュース
• アドバンテスト 2026年3月期 第2四半期 決算ハイライト｜sakumi